La crise des finances publiques françaises est inextricablement liée à une profonde crise politique. L'incapacité du système politique à produire des majorités stables et à mener des réformes courageuses est à la fois une cause et une conséquence de la dérive budgétaire.
L'Instabilité Gouvernementale Chronique
Avec cinq Premiers ministres en moins de deux ans, la France a fait l'expérience d'une instabilité gouvernementale qui paralyse l'action publique. Cette "valse des Premiers ministres" empêche toute vision à long terme et transforme la gestion budgétaire en une série de négociations à court terme.
"La France a perdu son cinquième Premier ministre en moins de deux ans cette semaine, juste avant que le budget 2026 ne soit envoyé au parlement."
- CNN, 9 octobre 2025
Chaque changement de gouvernement s'accompagne de promesses et de contre-promesses, sapant la crédibilité des engagements pris auprès des partenaires européens et des marchés financiers.
Un Parlement Incontrôlable
Depuis les élections législatives de juin 2024, aucun parti ne dispose de la majorité absolue à l'Assemblée nationale. Cette situation de parlement minoritaire a transformé l'élaboration du budget en un véritable parcours du combattant.
Le projet de budget pour 2026, qui prévoyait 30 milliards d'euros d'économies, a été rejeté en commission des finances. Le gouvernement de Sébastien Lecornu est contraint de négocier chaque article, chaque amendement, avec des oppositions qui poursuivent des objectifs contradictoires. Les débats sont marqués par des menaces constantes de motion de censure, créant une épée de Damoclès sur le gouvernement.
"Ça va être un budget Frankenstein"
- Un député de l'opposition
Le Paradoxe Italien : Quand la Stabilité Politique Rassure
La comparaison avec l'Italie est éclairante. Bien que l'Italie ait une dette publique plus élevée et une croissance économique plus faible que la France, les marchés la considèrent aujourd'hui comme moins risquée. La raison principale est la stabilité politique du gouvernement de Giorgia Meloni, qui dispose d'une majorité parlementaire claire et a pu engager des mesures de consolidation budgétaire.
"La situation politique de l'Italie... semble en fait assez stable. C'est pourquoi... la France est devenue un sujet de préoccupation plus important que l'Italie."
- Andrew Kenningham, Capital Economics
Cette situation montre que pour les investisseurs, la prévisibilité et la capacité à réformer sont des critères aussi importants que les fondamentaux économiques bruts.
L'Impact sur la Crédibilité
Cette instabilité a un coût mesurable. Comme l'observe Holger Schmieding, économiste en chef de Berenberg : "Depuis que Macron a dissous le parlement, la France est le maillon faible de la zone euro". Les investisseurs internationaux intègrent désormais un risque politiquesignificatif dans leur évaluation de la dette française.